- Elezioni nel Regno Unito: cosa significherebbe per l'economia un ritorno al partito laburista? Le elezioni generali del 4 luglio potrebbero riportare in vita il partito laburista dopo 14 anni di governo dei Tory. Ci aspettiamo che, in un simile scenario, il pragmatismo e la disciplina fiscale debbano avere la precedenza su maggiori investimenti pubblici. In altre parole, sulla base degli impegni elettorali, si prevede che il governo laburista aumenterà gli investimenti verdi di circa 5 miliardi di sterline (cinque volte meno di quanto inizialmente previsto) e la spesa aggiuntiva per il servizio sanitario nazionale di 1,1 miliardi di sterline, portando insieme ad altre misure a un modesto consolidamento fiscale aggiuntivo. di 20 miliardi di sterline (0,7% del Pil) entro il 2028. Tuttavia, se dovessero decidere di tornare al loro programma iniziale, il deficit fiscale potrebbe salire al 3% del Pil, richiedendo più di 70 miliardi di sterline di consolidamento fiscale. Il rafforzamento dei piani per controllare l’immigrazione e attuare ulteriori tutele del lavoro potrebbe portare la crescita al minimo del +0,7% nel 2026, meno della metà di quello che sarebbe stato nello scenario di base, mentre l’inflazione rimarrebbe al di sopra del 3% a causa del deprezzamento della sterlina. dal -7% al -10%.
- Elezioni in Messico: politiche fiscali e commerciali sotto esame. Si prevede che le elezioni generali del 2 giugno garantiranno continuità politica, con Claudia Sheinbaum pronta a succedere al presidente López Obrador. Tuttavia, i mercati esamineranno attentamente due rischi principali. In primo luogo, i prossimi piani fiscali e di bilancio hanno visto il disavanzo primario salire al -1,1% del PIL. È probabile che la banca centrale proceda con una modesta riduzione dei tassi di interesse nel secondo semestre (da -50 punti base al 10,5%) poiché l'inflazione rimane leggermente al di sopra dell'obiettivo del 4%. Il debito pubblico è pari al 53% del Pil, con il rischio di aumentare di +5 punti percentuali quest'anno a causa delle tensioni finanziarie di Pemex e dell'aumento della spesa sociale. In secondo luogo, il panorama politico statunitense dopo le elezioni presidenziali di novembre sarà cruciale per i suoi effetti a catena sull’economia messicana. Mentre è probabile che il Messico venga risparmiato dalle misure tariffarie punitive degli Stati Uniti, l’economia risentirebbe degli effetti di secondo impatto di una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina/UE, con una crescita del PIL tagliata di -0,3 punti dopo due anni e le esportazioni di -0,3%. 1,4 pagg.
- Elezioni in Sud Africa: crescente frammentazione politica. L’African National Congress (ANC) dovrà formare una coalizione per governare per la prima volta in 30 anni. Questa frammentazione probabilmente aumenterà i costi del servizio del debito pubblico rispetto al già elevato 5% del PIL. Il tasso ufficiale è rimasto a 2-3 punti percentuali sopra l’inflazione ormai da un anno, proteggendo lo ZAR da un’eccessiva volatilità. Ci aspettiamo che il tasso ufficiale diminuisca di -50 punti base entro la fine dell'anno al 7,75%. Sebbene il saldo di bilancio primario sia leggermente in surplus dal 2023, la frammentazione politica limiterà la forza dei futuri aumenti della spesa pubblica, in particolare poiché il conto netto a copertura delle oscillazioni in oro e valuta estera è stimato in aumento a +2% del PIL. Nel complesso, prevediamo una crescita del PIL pari al +1,4% nel 2024, trainata principalmente dalla ripresa del commercio globale.
Elezioni in Regno Unito, Messico e Sud Africa
31 Maggio 2024
EXECUTIVE SUMMARY
Lo studio completo “Elezioni in Regno Unito, Messico e Sud Africa” è scaricabile a questo link: