Como avaliar risco-país?

Sua empresa está pronta para expandir para o exterior, mas não sabe como escolher o próximo mercado? Você já tem alguns mercados em mente, mas quer garantir que está escolhendo os mais adequados? Ao planejar uma expansão internacional, é fundamental adotar uma postura estratégica, e não reativa.

Diversificar seu portfólio em diferentes países pode ajudar a equilibrar a volatilidade potencial de operar em uma única região econômica. Participar do comércio internacional significa contribuir para a maior estabilidade dos mercados financeiros globais, ao mesmo tempo em que você se beneficia de aumentos de valor onde quer que eles ocorram.

É claro que há muitos fatores a considerar antes de decidir fazer negócios internacionalmente. A importância de realizar uma análise de risco-país — avaliando os riscos econômicos, políticos e comerciais específicos de um determinado país que podem resultar em perdas inesperadas de investimento — é evidente.

Uma avaliação de risco-país pode ajudar uma empresa a identificar e analisar riscos específicos de cada país. Com isso, as empresas conseguem determinar o impacto potencial desses riscos em seus negócios e quais medidas podem adotar para gerenciá-los ou mitigá-los.

A importância desse tipo de análise de risco-país não pode ser subestimada. Sem ela, as empresas podem enfrentar mudanças inesperadas e potencialmente devastadoras no ambiente de negócios, sem qualquer aviso prévio. Saiba mais sobre como avaliar o risco-país consultando os recursos da Allianz Trade.

Analisando o risco-país.

Os riscos específicos de cada país abrangem um amplo espectro. Quando você estiver pronto para explorar investimentos internacionais, é possível realizar análises de risco-país por meio de avaliações quantitativas, qualitativas ou de uma combinação de ambas. A análise quantitativa utiliza uma avaliação objetiva de indicadores e estatísticas para identificar riscos. Essas avaliações podem incluir a relação dívida/Produto Interno Bruto (PIB) ou o coeficiente beta do índice Morgan Stanley Capital International (MSCI) de um país. Já a análise qualitativa determina o risco com base em avaliações subjetivas de fatores como notícias políticas e rumores de mercado.

Como potencial investidor em negócios internacionais, você pode encontrar informações quantitativas em relatórios de agências de classificação de risco, fontes online e revistas de investimento como a The Economist. Para a avaliação qualitativa, consulte o Google News e outros agregadores de notícias internacionais, assim como publicações financeiras. As classificações de crédito soberano — avaliações independentes da capacidade de crédito de um país ou entidade soberana — são recursos essenciais para investidores internacionais, pois oferecem uma forma prática de analisar o risco-país. As três agências de rating mais acompanhadas são Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service e Fitch Ratings.

Use recursos públicos e estatais para analisar risco

Governos e recursos públicos podem ser um grande apoio, tanto no mercado doméstico quanto no internacional. O governo do seu país pode ajudar na expansão para o exterior, assim como o governo estrangeiro pode apoiar sua entrada no país onde você pretende fazer negócios. A maioria dos países conta com departamentos ou organizações dedicadas a esse tipo de apoio.

Para encontrar a organização adequada, procure entrar em contato com os departamentos ou entidades de comércio do seu país de origem, bem como dos países que você está considerando para futuros investimentos. Você pode descobrir que eles oferecem programas para apoiar a expansão internacional e também podem colocá-lo em contato com as pessoas certas.

Essas organizações possuem conhecimento interno valioso sobre muitos dos riscos econômicos, políticos e outros envolvidos nos negócios internacionais com países específicos. Incluir fontes de informação confiáveis, como câmaras de comércio e consulados comerciais, em sua avaliação de riscos pode ajudar você a identificar oportunidades de negócios promissoras e lucrativas no exterior, além de indicar quais mercados e parceiros comerciais devem ser evitados para minimizar riscos.

OS PRINCIPAIS RISCOS PARA CONSIDERAR INTERNACIONALMENTE

Tipos de Risco nos Negócios Internacionais.

Há centenas de fatores a serem considerados nos negócios internacionais ao avaliar uma nova oportunidade, mas eles podem ser amplamente classificados como fatores econômicos, políticos e sociais.

Leis tributárias, aumentos nas taxas de juros, instabilidade ou agitação política e social e até mesmo declarações de políticos podem impactar os negócios internacionais e os riscos associados. Entre os riscos específicos estão as flutuações nas taxas de câmbio, a instabilidade econômica ou política, a possibilidade de sanções comerciais ou embargos e qualquer outro evento no país que possa afetar negativamente o ambiente de negócios ou os fluxos de comércio e de caixa de entrada e saída desse país.

Os riscos econômicos decorrem da condição financeira de um país e de sua capacidade de honrar dívidas. Os riscos políticos surgem do impacto das decisões dos governantes sobre investimentos. Já os fatores sociais específicos de um país — como sistemas de crenças, práticas, costumes, tradições, comportamentos, tendências e influências — também podem afetar seus riscos potenciais e seu sucesso, assim como qualquer tipo de instabilidade social significativa ou movimentos voltados à transformação da sociedade. Em alguns casos, esses riscos podem estar interligados. A seguir, apresentamos alguns dos fatores mais importantes a serem considerados em uma análise de risco-país.

Risco Econômico em Negócios Internacionais

É fundamental avaliar cuidadosamente os dados econômicos de cada país para determinar o nível de risco. Nenhum país está imune ao risco econômico. Até mesmo países geralmente estáveis, como o Reino Unido, já enfrentaram consequências econômicas relevantes, como flutuações cambiais, em decorrência de sua proposta (e posterior concretização) de saída da União Europeia.

As empresas podem analisar dados econômicos por país utilizando os seguintes principais indicadores econômicos, que fornecem uma visão geral do desempenho econômico e das perspectivas futuras de um país:

• Estabilidade e solvência do sistema bancário
• Perspectivas de curto, médio e longo prazo do PIB e do PNB
• Relação dívida/PIB
• Taxa de desemprego
• Situação geral das finanças públicas
• Política monetária e estabilidade da moeda
• Taxas de câmbio
• Acesso a capital a custos acessíveis
  
  

Risco Político

Em todos os países — dos mais aos menos desenvolvidos — existe algum nível de risco político. Ao decidir fazer negócios em outro país, é aconselhável analisar fatores como a estabilidade dos governos em todos os níveis, a presença ou ausência de corrupção e o ambiente regulatório. Sinais evidentes de instabilidade, como guerras ou golpes de Estado, representam riscos políticos claros. No entanto, mudanças em políticas públicas e prioridades governamentais após eleições democráticas ou transições de liderança também podem ter grande impacto.

Uma mudança de menor para maior regulação, o aumento da participação estatal em determinados setores ou uma maior intervenção do governo na economia também configuram riscos políticos.

Alguns fatores a considerar na avaliação do risco político incluem:

• Estabilidade governamental
• Acesso à informação e transparência
• Terrorismo, violência e criminalidade
• Ambiente regulatório e de políticas públicas
• Liberdade e mobilidade da força de trabalho
• Programas governamentais de apoio às empresas
• Leis de imigração e emprego
• Atitudes em relação ao investimento estrangeiro
  
  

Avaliação Estrutural

Os fatores estruturais de um país específico também merecem atenção. Eles incluem elementos fixos que podem afetar o desempenho econômico, tais como:

• Demografia
• Infraestrutura física
• Infraestrutura social
• Força de trabalho
• Concorrentes
• Participação em tratados internacionais
• Regulamentações de exportação
• Abertura a importações de outros países
• Oportunidades de coprodução com outras nações

A infraestrutura do país é capaz de sustentar transporte eficiente, telecomunicações, serviços bancários e financeiros? As tendências demográficas atuais e futuras, bem como os sistemas de saúde e educação, são suficientes para sustentar uma força de trabalho qualificada? Por exemplo, operar ou firmar parceria com um país em envelhecimento populacional que investiu pouco em educação e saúde pode dificultar o acesso a mão de obra qualificada.

Gestão de Dívidas

A gestão da dívida deve ser um fator central na análise de risco-país. Ela avalia o quão bem um país administra sua dívida e se ela está aumentando, estável ou em queda. Níveis elevados de endividamento governamental podem levar à inflação e à desestabilização da moeda, impactando significativamente qualquer empresa que opere nesse país.

Indicadores importantes incluem:

• Estoque total da dívida em relação ao PNB
• Serviço da dívida em relação às exportações
• Saldo em conta corrente em relação ao PNB
  
  

Ratings de Risco-país

As classificações de risco-país são ferramentas eficazes para avaliar o nível geral de risco de um país. Considerando diversos fatores, é possível atribuir uma pontuação ou nota que represente o risco global, semelhante à atribuição de ratings de crédito.

O risco-país é refletido na classificação de crédito soberano, que oferece aos investidores uma visão clara do risco associado a fazer negócios naquele país.

Por exemplo, a Standard & Poor’s considera países com nota BBB- ou superior como grau de investimento. Notas BB+ ou inferiores são consideradas especulativas. A Moody’s classifica como grau de investimento notas Baa3 ou superiores, enquanto Ba1 ou abaixo são consideradas especulativas.

A Importância de Mitigar Riscos

Avaliar o risco-país antes de investir ou operar em um mercado deve ser parte essencial da diligência prévia. Dada a natureza dinâmica da economia global, esse processo pode ser complexo — especialmente em países em desenvolvimento. Ainda assim, fontes confiáveis de informação permitem identificar riscos potenciais.

Ignorar o risco-país pode resultar em:

• Perdas catastróficas
• Falta de crescimento
• Processos judiciais
• Falta de transparência
• Roubo (decorrente da percepção de fragilidade de controles)
  
  

Outros Fatores para Considerar em Negócios Internacionais

Você pode reduzir sua lista de países potenciais — ou até mesmo de regiões dentro de um país — ao decidir expandir para novos mercados. Entre os fatores a considerar nos negócios internacionais estão os custos de instalação, o ambiente tributário e regulatório, a concorrência, a disponibilidade de mão de obra, os custos de transporte e as necessidades de seguro. Se estiver avaliando um país de grande extensão, como a China, pode ser mais estratégico concentrar o foco em regiões específicas.

Consulte seus clientes para verificar se eles possuem afiliadas em outros países ou se já atuam internacionalmente. Assim, pode ser possível aproveitar relacionamentos existentes para vender a uma afiliada. Além disso, os clientes podem atuar como embaixadores e referências no processo de expansão internacional.

Considere participar de feiras internacionais de comércio, que podem ser uma excelente forma de conhecer mercados potenciais, estabelecer contatos e obter feedback sobre seus planos. Busque feiras do seu setor e nos mercados-alvo — eventos nos quais é possível adquirir rapidamente insights sobre o mercado.

Depois de reunir as informações necessárias, reavalie os mercados e lembre-se da importância de dizer “não” a oportunidades de expansão que não estejam alinhadas à sua estratégia de negócios. Evite perder o foco ou dispersar recursos em excesso, pois isso reduz suas chances de sucesso.

Se você estiver pronto para expandir para um novo mercado, lembre-se de que uma estratégia inteligente de gestão de riscos se apoia em apólices de seguro para assumir riscos que você não pode ou não deseja administrar por conta própria. Como muitos fatores de risco‑país podem afetar a capacidade de crédito de parceiros comerciais atuais e potenciais, o seguro de crédito comercial pode ser um componente essencial da sua estratégia de gestão de riscos em negócios internacionais. Ele pode oferecer uma análise de risco‑país para operações internacionais, além de proteger contra o risco de crédito no comércio exterior.