Em resumo
O setor de seguros está passando por uma desaceleração após um crescimento excepcional, mas não está entrando em declínio. Os prêmios globais aumentaram +7,1%, atingindo 6,9 trilhões de euros em 2025, adicionando 456 bilhões de euros ao total global de prêmios. Embora o crescimento tenha se moderado em relação aos excepcionais +9,4% registrados em 2024, ele permaneceu confortavelmente acima da taxa composta de crescimento anual (CAGR) de +5,6% dos últimos dez anos, confirmando que os fatores impulsionadores do crescimento do setor permanecem firmemente intactos. O seguro de vida continuou sendo o maior segmento (2.861 bilhões de euros; +185 bilhões de euros em 2025), seguido por danos (2.320 bilhões de euros; +85 bilhões de euros) e saúde (1.688 bilhões de euros; +185 bilhões de euros).
A Ásia continua sendo o centro estrutural do crescimento, mesmo com os mercados avançados apresentando desempenho superior em termos cíclicos. A Europa Ocidental cresceu quase duas vezes mais rápido do que sua média de 2015–2025, enquanto o crescimento dos mercados emergentes desacelerou, com a China caindo para +7,4%, mais de 3 pontos percentuais abaixo de sua média de longo prazo. Excluindo a China e o Japão, no entanto, a Ásia continuou sendo a principal região de crescimento mais rápido do setor, com o crescimento dos prêmios acelerando para +10,9% contra uma média de longo prazo de +4,9%.
Grande parte da recente expansão do setor reflete preços mais altos, e não uma cobertura significativamente mais ampla. A penetração global do seguro aumentou apenas modestamente para 7,2% do PIB em 2025 e permanece abaixo dos níveis observados há uma década. A desconexão é mais visível no segmento de seguros patrimoniais, onde a penetração estagnou em torno de 2,5% do PIB, apesar do forte crescimento dos prêmios. As tendências entre as linhas de negócios estão divergindo: a penetração do seguro saúde subiu de 1,4% do PIB em 2015 para 1,8% em 2025, enquanto o seguro de vida, em 3,0%, permanece bem abaixo dos níveis acima de 4% observados há duas décadas.
O boom do setor de seguros patrimoniais está se normalizando, enquanto os seguros de vida e saúde permanecem estruturalmente fortes. O crescimento global do setor de seguros patrimoniais desacelerou para +3,8% em 2025, à medida que os ciclos de preços amadureceram e a inflação dos sinistros se estabilizou. A América do Norte continuou dominante, respondendo por 52% dos prêmios globais de seguros patrimoniais, enquanto a Ásia continuou a apresentar a maior lacuna de proteção do mundo, com penetração de apenas 1,3% em comparação com 4,3% na América do Norte. O seguro de vida cresceu +6,9%, um número ainda robusto, embora o boom das anuidades nos EUA esteja a esmorecer. O seguro de saúde continuou a ser a história de crescimento mais forte do setor, expandindo-se +12,3%, o ritmo mais rápido desde 2014, impulsionado pelo aumento dos custos médicos e pela crescente procura de proteção de saúde privada.
Apesar da ascensão da Ásia, o setor de seguros global continua sendo dominado de forma esmagadora pelos EUA. A América do Norte aumentou sua participação nos prêmios globais de 42,5% para 46,4% na última década, o que significa que quase um em cada dois euros emitidos globalmente agora tem origem nessa região. A China emergiu como um claro segundo colocado, aumentando sua participação de mercado de 7,5% para 10,9%. No entanto, com 746 bilhões de euros em prêmios, ela continua representando menos de um quarto do tamanho do mercado norte-americano, que é de 3.191 bilhões de euros. A Europa Ocidental, por outro lado, continuará a perder peso relativo na maioria das linhas de negócios.
A geopolítica e a fragmentação estão se tornando forças centrais que moldam o setor de seguros. A guerra no Irã está atuando como um grande choque externo de oferta, perturbando os mercados de energia, os fluxos comerciais e as cadeias de abastecimento. Em nosso cenário central, espera-se que o crescimento do PIB global desacelere para +2,6% em 2026, enquanto o crescimento da zona do euro cairá para apenas +0,8%. Se o conflito não for resolvido durante o verão, esperamos uma pressão adicional de alta sobre a inflação e uma perspectiva de crescimento global significativamente pior. De maneira mais ampla, a fragmentação geopolítica está criando um ambiente operacional estruturalmente mais complexo, desafiando as premissas em torno da integração global, da mobilidade de capitais e da diversificação de riscos transfronteiriços. As seguradoras precisarão se adaptar, construindo modelos operacionais mais resilientes regionalmente, integrando a análise geopolítica mais diretamente na subscrição e na alocação de capital e desenvolvendo produtos sob medida para riscos emergentes, como a escalada cibernética. Embora a fragmentação aumente os custos e a complexidade operacional, ela também aumenta a demanda por proteção e resiliência, reforçando a relevância estratégica do seguro em um ambiente global mais incerto.
A proteção continua sendo uma necessidade estruturalmente crescente em um mundo cada vez mais incerto e envelhecido. Espera-se que o mercado global de seguros cresça +5,3% ao ano na próxima década, impulsionado pela crescente demanda por proteção, mudanças demográficas, taxas de juros mais altas e necessidades crescentes de saúde e aposentadoria. O seguro saúde deve continuar sendo o segmento de crescimento mais rápido, com +6,7% ao ano, seguido pelo seguro de vida, com +4,9%, e pelo seguro patrimonial e de acidentes (P&C), com +4,7%. A Ásia, particularmente a China e a Índia, continuará sendo o principal motor de crescimento, adicionando 5 pontos percentuais à sua participação no mercado global, enquanto a América do Norte deverá manter sua posição dominante no mercado global em cerca de 46%. A Europa, por outro lado, provavelmente continuará cedendo participação no mercado global na próxima década (-4 pontos percentuais).
A Ásia gerará a maior parte do crescimento futuro do setor, com a Índia emergindo como a oportunidade de destaque. Espera-se que o volume global de prêmios cresça em 5.260 bilhões de euros até 2036, com mais da metade dos prêmios adicionais originando-se da Ásia. A China continuará sendo o mercado dominante da região, mas espera-se que a Índia se destaque como o principal mercado de seguros de crescimento mais rápido. Apesar de já figurar entre os dez maiores do mundo, a Índia continua significativamente subsegurada, com penetração de apenas 3,8% do PIB e gasto per capita de cerca de 85 euros. Espera-se que o aumento da renda, as mudanças demográficas e as recentes reformas impulsionem um crescimento anual dos prêmios de cerca de +10,7% na próxima década.
As mudanças climáticas estão transformando a acessibilidade dos seguros em um desafio estrutural para o setor. As perdas seguradas por catástrofes naturais estão aumentando em +5–7% ao ano em termos reais, enquanto prêmios mais altos colidem cada vez mais com o enfraquecimento do poder de compra das famílias. O resultado é o aumento das lacunas de proteção, empurrando as famílias de baixa renda para fora da cobertura. À medida que a acessibilidade se deteriora, mais perdas climáticas estão recaindo sobre os balanços públicos já sobrecarregados. Preservar a segurabilidade a longo prazo exigirá ir além da reavaliação de preços, rumo a incentivos de adaptação mais fortes, subscrição focada na resiliência, mecanismos de acessibilidade direcionados e estruturas mais profundas de compartilhamento de risco público-privado, apoiadas por investimentos em grande escala em adaptação climática e infraestrutura resiliente.
-(2).jpeg)
